下面是小编为大家整理的通信行业TMT一周谈之通信：透过“两会”看5G，再推中兴通讯,供大家参考。
本周观点
持续看好 5G 投资机遇。两会如期开幕，透过“两会”看 5G 对于我国信息产业的意义， 我们认为
5G
不仅仅是通信产业确定的发展趋势，也将带动传统产业变革， MEC\SDN\NFV 等新技术在带来网络架构深刻变化的同时也将推动包括车联网、无人驾驶、工业互联网等在内的新应用场景落地。除两会之外，本周原中国电信董事长杨杰出任中国移动董事长， 关注运营商人事变动进展。重点推荐：中兴通讯、光环新网、海能达、金信诺等；建议关注：高新兴、光迅科技、烽火通信等。
5G
走进 “ 两会 ” ，上海移动推进
5G
在重点区域先试先用
本周两会在京开幕，5G 走进两会现场，天安门广场和两会新闻中心实现 5G 网络覆盖， 此外参会委员围绕 5G 建言献策，我们认为发展 5G 的意义并不仅仅局限于驱动通信产业景气上行，5G 将带来信息基础设施的升级，SDN/NFV/MEC 等新技术的应用将使能车联网、工业互联网等新应用场景，推进传统产业数字化转型。5G 商用将按照“网络—终端 —应用”的顺序拓展，2019 年我国 5G 有望启动预商用，重点推荐：中兴通讯，金信诺， 建议关注：烽火通信、高新兴、光迅科技。
运营商代表
上海移动推进
5G 先试先用，9 月底前全市范围内完成不少于
5000 个
5G 基站建设。根据 C114 报道，全国人大代表，上海移动总经理陈力在两会期间表示要加快构建高速、移动、安全、泛在的全球一流信息基础设施，进一步助力壮大数字经济。预计今年上海将全面完成工信部 5G 产品研发规模试验，完成 5G 多场景的端到端功能及组网性能验证，推动主城区、垂直行业应用区域的 5G 连片覆盖，并于 3 月底前在上海打造出一个“双千兆”示范区域。全市范围内，9 月底全面完成不少于 5000 个 5G 基站建设，千兆带宽覆盖 560 万家庭用户和 3000 栋楼宇，建成世界级信息基础设施标杆。
设备商代表
消除
5G 部署难点，加快推动
5G 商用成为中信科关注重点。根据 C114 报道，全国政协委员，中信科集团董事长童国华建议重点聚焦 5G 设备厂商持续搞研发投入带来的资金压力，加快推进车联网等典型应用等问题，除此以外 5G 网络建设及运营过程中，高稳定性应用服务所潜在的安全问题以及大数据应用所伴随的安全风险也值得关注。
5G 网络架构变化驱动边缘计算发展，中兴通讯正式发布
MEC 服务器
5G 网络云化，核心网下沉将驱动边缘计算发展。为了使能低时延高可靠、广覆盖大连接等应用场景，未来 5G 的网络将是基于 SDN、NFV 和云计算技术的更加灵活、智能、高效和开放的网络系统。5G 网络架构包括接入云、控制云和转发云三个域。4G 时代核心网 （EPC，演进型分组核心网）部署位置较高，为了满足 5G 低时延业务需求，5G 核心网被拆分成
New
Core （新核心网）和
MEC （移动边缘计算），其中
New
Core
将云化部署在城域核心的大型数据中心，MEC 将部署在城域汇聚或更低的位置中小型数据中心。5G 核心网下层将带来边缘计算的发展。
边缘计算将刺激云化基础设施投入，利好设备商。边缘计算的物理载体将更偏向于云化设备，将进一步刺激服务器、交换机等设备集采需求。在硬件方面，考虑到边缘计算节点机房的条件，需要对服务器外观和功率进行重新设计和定制。对于不同的垂直行业应用场景， 还要考虑一体化集成交付能力以及各类现场智能化接入设备的丰富生态。
2017 年 11 月，中国移动联合中国电信、中国联通、中国信通院、英特尔等公司，在 ODCC （ ，开放数据中心委员会）共同发起了面向电信应用的开放电信
IT
基础设施项目—— OTII （ Open
Telecom
IT
Infrastructure ），首要目标就是形成运营商行业面向电信及边缘计算应用的深度定制、开放标准、统一规范的服务器技术方案及原型产品。OTII 项目成员不仅包括运营商，也包括中兴、华为、华三、烽火、浪潮等设备制造商。
图表1：
：
中国移动边缘计算底层硬件形态
资料来源：《5G 时代光传送网技术白皮书》，
中兴通讯正式发布
MEC 服务器，有望受益于边缘计算发展。2019 年世界移动通信大会期间，中兴通讯发布 ES600S MEC 服务器，该款服务器搭载英特尔 Scalable Processor， 配合 AI 加速卡，使其在边缘侧具备很强的神经网络推理能力。边缘计算作为行业重要的技术发展趋势受到设备商的高度关注，我们认为中兴通讯本次推出 MEC 产品有助于抢占边缘计算发展先机。
图表2：
：
边缘计算产业链
资料来源：
杨杰出任中国移动集团董事长；中国联通将于本周发布
2018 年年报
3 月 4 日，中国移动发布公告，尚冰先生不在担任母公司董事长，杨杰先生出任母公司董事长职务。此外，本周中国联通将发布 2018 年年报，关注运营商 2019 年 5G 规划。
本周专题：5G 推动信息产业变革，IDC 价值再发现
美国 “ 信息高速公路 ” 战略奠定互联网行业繁荣基础 。美国“信息高速公路”战略出台的
背景是克林顿政府为了刺激国内经济发展、增加就业、保持和夺回美国在重大关键技术领域一度削弱的国际地位。根据当时的规划，克林顿政府计划投资 4000 亿美元，用时 20 年，逐步将电信光缆铺设到所有家庭用户。具体来看“信息高速公路”的内涵，首先“信
息高速公路”综合与集成了各种信息网络，它是全部现有和将来的、公有的和专网的、政 府和企业的、窄带和宽带的、高速交互式的网络综合与集成，其次“信息高速公路”囊括
了各种通讯技术，包括卫星通讯、有线通讯、无线通讯等。再次“信息高速公路”包含了
各种形式的各种设备。事后来看“信息高速公路”战略的重要性，基础网络的建设为人与人的连接和信息的高效传递奠定了基础，也为互联网行业的繁荣奠定了基础。
图表3：
：
美国 “ 信息高速公路 ” 内涵
综合与集成各种信息网络
包含各种 囊括各种 信息从业 通讯技术 人员和用 信 息 高 户
速公路
包含各种 包含各种
形式的信 信息设备
息 资料来源：《美国“信息高速公路”战略 20 年述评》、
5G 将带来信息基础设施的再次升级，网络架构将发生深刻变革。我们认为 5G 的发展将推动信息基础设施的再次升级，从 ITU 对于 5G 关键能力的定义来看，5G 的峰值速率将是 4G 的 20 倍，流量密度是 4G 的 100 倍，用户体验速率是 4G 的 10 倍，以上这些变化将带来通信系统性能呈现指数级提升。除此以外，新的应用场景需求推动 5G 将引入更多的 IT 技术来实现网络功能的灵活高效和智能化配置，以上变化都将带来 5G 网络架构发生深刻变革，包括核心网云化，而这种变革也推动 5G 网络相比于 4G 具有更强的开放性， 使其成为普适性的网络基础设施。
络
0 0
图表4 ：
5G 新能提升将带动基础设施再次升级
资料来源：《5G 经济社会影响白皮书》、
5G 助力流量快速增长，IDC 在流量生态中将居于核心地位。5G 网络架构的变化将使能物联网、车联网等新的应用场景，带来海量的连接并推动流量的快速增长。根据思科 2018 年 2 月发布云指数报告预测， 2016~2021 年间全球流量复合增速将达到 25%，到 2021 年全球网络流量总量将达到 20.6ZB，约是 2016 年的 3 倍。流量的快速增长带来了对于数据存储、计算需求的提升，数据中心是 IT 资源的生产中心，位居流量生态的核心地位。
图表5：
：
全球网络流量持续增长
图表6 ：
IDC 是
IT 生产中心，实现对于数据的计算和存储
全球网
25
流
量（Z Z
B/y
ear ）
20
15
10
5 5
2016 年
2017 年
2 2
018
E E
2 2
019
E E
2 2
020
E E
2 2
021
E E
资料来源：思科、
资料来源：
我们认为以通信网络为代表的基础设施的升级是信息产业变革的基础，克林顿政府时期推行的“信息高速公路”战略为美国互联网行业的发展奠定了基础。当前正值 5G 商用前夜， 我们认为 5G 时期，新技术的应用将助力网络架构发生深刻变革并带来流量的快速增长， 数据中心作为网络流量主要的承载者，处于流量生态的核心位置，其产业价值有望得到重估。重点推荐光环新网，建议关注：数据港等。
行情回顾
图表7 ：
2018 年至今通信板块、创业板、沪深
300 市盈率( 历史
TTM_ 整体法) 走势图
(单位：倍) CS通信 CS通信[剔除负值] 创业板 创业板[剔除负值] 沪深300 沪深300[剔除负值] 80 70 60 50 40 30 20 10 0
资料来源：Wind，
图表8：
：
一周内各行业（中信行业分类）涨跌图
(%)
14
9
5
(0)
(5)
资料来源：Wind，
图表9：
：
一周行业（中信行业分类）走势图
图表10：
：
一周行业（中信行业分类）内各 子 板块涨跌图
(%) 9.0
6.0
通信运营
3.0
通信设备制造
0.0
(3.0)
03/01 03/03 03/05 03/07 通信增值服务
通信 通信设备制造Ⅱ 沪深300 0.00 2.75 5.50 8.25 11.00 (%)
资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 2018 年 2 月
2018 年 3 月
2018 年 3 月
2018 年 4 月
2018 年 4 月
2018 年 5 月
2018 年 5 月
2018 年 5 月
2018 年 6 月
2018 年 6 月
2018 年 7 月
2018 年 7 月
2018 年 8 月
2018 年 8 月
2018 年 9 月
2018 年 9 月
2018 年 10 月
2018 年 10 月
2018 年 11 月
2018 年 11 月
2018 年 11 月
2018 年 12 月
2018 年 12 月
2019 年 1 月
2019 年 1 月
计算机软硬件
农林牧渔
中小市值
综 合电子元器件
通信纺织服装有色金属机械设备轻工制造
传媒公用事业商业贸易
电力设备与新能源
医药生物基础化工航天军工房地产家用电器交通 运 输
建筑
交运设备
建 材黑色金属非银行金融
采掘石油化工社会服务食品饮料
重点公司概览
图表11：
：
重点公司一览表
03 月
08 日 日
目标价区间
EPS ( 元)
P/E ( 倍)
公司名称
公司代码
评级
收盘价
( 元) ( 元) 2017 2018E 2019E 2020E
2017 2018E 2019E 2020E 光环新网 300383.SZ 买入 18.90 20.65~23.60 0.28 0.43 0.59 0.77
67.50 43.95 32.03 24.55 海能达 002583.SZ 买入 10.93 11.70~13.65 0.13 0.26 0.39 0.59
84.08 42.04 28.03 18.53 中兴通讯 000063.SZ 买入 29.21 32.40~37.80 1.09 -1.37 1.08 1.41
26.80 -21.32 27.05 20.72 金信诺 300252.SZ 买入 13.85 14.08~15.40 0.23 0.25 0.44 0.60
60.22 55.40 31.48 23.08 资料来源：
图表12：
：
重点公司最新观点
公司名称
最新观点
光环新网
(300383.SZ) 拟签署增资合作协议，成长空间有望打开
公司 3 月 6 日发布公告，拟与三河市岩峰高新技术产业园有限公司签署《增资合作协议》，我们认为若本次增资协议能够顺利实施，将推动公司 IDC 规模进一步扩充。我们看好公司作为国内第三方 IDC 龙头企业的成长机遇，考虑到公司已公布 18 年业绩快报，我们预计 18~20 年 EPS 分别为 0.43/0.59/0.77 元（前值为 0.45/0.66/0.95 元），A 股可比公司 19 年 PE 均值为 34x，考虑到公司行业龙头地位以及在核心地段丰富的资源储备，具备估值溢价基础，给予 19 年合理 PE 估值区间 35x~40x，对应目标价 20.65~23.60 元，维持“买 入”评级。
点击下载全文：光环新网(300383, 买入): 拟签署增资协议，成长空间将打开
海能达
业绩符合预期，经营拐点显现
(002583.SZ) 公司 2 月 27 日晚发布 2018 年业绩快报，实现收入 70.1 亿（YoY +31.0%）；实现归母净利润 4.7 亿（YoY+93.0%），符合我们预期。
其他财务指标方面，加权平均净资产收益率回升至 8.04%，全年经营性现金流转正（2017 年经营性现金流净额为-2.43 亿）。我们认为
在经历了过去一年的内部调整之后，公司经营拐点开始显现，中长期看数字业务构成公司业绩稳定器，宽带业务打开成长空间，我们
预计公司18~20 年EPS 分别为0.26/0.39/0.59 元，考虑到公司专网行业龙头地位以及新业务打开成长空间，维持19 年PE 区间30~35x，
维持目标价 11.70~13.65 元，维持“买入”评级。
点击下载全文：海能达(002583, 买入): 业绩符合预期，经营拐点显现
中兴通讯
5G 大幕将开启，中兴扬帆再起航
(000063.SZ) 我们认为中美贸易摩擦边际改善，MWC 月底开幕，5G 集采在即以及 4G 景气超预期有望带来行业估值提升和业绩改善。中兴通讯 5G
布局领先，4G 优势延续，有望直接受益。我们预计公司 18~20 年 EPS 分别为-1.37/1.08/1.41 元，可比公司 19 年 PE 均值为 24.9x，
考虑到公司 A 股通信设备龙头地位，给予 19 年估值区间 30~35x,对应目标价 32.4~37.8 元，上调评级至“买入”。
点击下载全文：中 兴通讯(000063, 买入): 5G 大幕将开启，中兴扬帆再起航
金信诺
公司加大研发投入，订单驱动
19 年增长，维持 “ 买入 ” 评级
(300252.SZ) 1 月 30 日金信诺发布 2018 年年度业绩预告，公司预计 2018 年归母净利润为 1.30-1.50 亿元，同比增长 0-15%，18Q4 归母净利润为
0.19-0.39 亿元，同比增长 138-388%，环比增长-5-95%。业绩变动主要影响因素是：2018 年公司研发费用同比增加约 3000 万元，金
诺保理公司计提资产减值损失影响归母净利润约 1200-1500 万元。剔除研发费用增加以及保理公司资产减值影响，公司 18 年业绩增
速同比增长32-50%，整体看业绩基本符合预期。大客户订单持续中标有效驱动19 年业绩增长，我们预计18-20 年EPS 为0.25/0.44/0.60
元，维持“买入”评级。
点击下载全文：金信诺(300252, 买入): 加大研发投入，订单驱动
19 年增长
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