下面是小编为大家整理的新三板策略报告：从两会关键词看新三板增量改革方向，融资、流动性、层（完整文档）,供大家参考。
内容目录
1. 回顾
2018 ：
新三 板 改革大步向前，两会过半提案已落实
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3 1.1. 2018 年两会提案过半热点已得到落实 ............................................................................................... 3 1.2. 2018 年改革关键词：
“ 配套政策存量改革 ” 、 “ 差异化 ” 、 “ 增量改革序幕 ” ........................ 4 2. 展望
2019 ：
完善 融 资功能为终极目标，存 量+ 增量改革多策并举
................................ ..................
6 2.1. 2019 年两会三大关注点：流动性、精选层、转板通道............................................................... 6 2.2. 新三板改革道路明晰，增量改革亟待落地 ..................................................................................... 11 3. 【一周政策跟踪】
................................ ................................ ................................ ................................ .......
12 4. 【新三板指数概览】
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17 5. 【新三板发行情况概览】
................................ ................................ ................................ ..........................
18 6. 【新三板交易情况概览】
................................ ................................ ................................ ..........................
19 6.1. 成交量下降 ................................................................................................................................................ 19 6.2. 成交额上升 ................................................................................................................................................ 19 7. 【定向发行融资动态】
................................ ................................ ................................ ..............................
20 7.1. 本周定增预案数量 12 次 ...................................................................................................................... 20 7.2. 本周定增实施 15 次 ............................................................................................................................... 20 7.3. 本周实际募集资金 2.92 亿元 ............................................................................................................. 20 7.4. 本周定向发行融资动态 ......................................................................................................................... 21 8. 【申报辅导企业动态】
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22 9. 【退市企业动态跟踪】
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22 图表目录
图 1 ：
2018 年至今新三板市场相关政策变化时间轴一览 ............................................................................ 5 图 2 ：新三板具体改革考虑 ................................................................................................................................... 11 图 3 ：本周三板各指数涨跌情况，单位 % （ 20190304-20190308 ）
.................................................... 17 图 4 ：引领指数基期至今三板各指数涨跌情况，单位 % （ 20181220-20190308 ）
........................ 18 图 5 ：每月挂牌企业数量 ....................................................................................................................................... 18 图 6 ：每周成交量变化（亿股）
......................................................................................................................... 19 图 7 ：每周成交额变化（亿元）
......................................................................................................................... 19 图 8 ：每月发布定增预案数量（单位：次）
.................................................................................................. 20 图 9 ：每月定增实施数量（单位：次）
........................................................................................................... 20 图 10 ：每月实际募集资金情况（亿元）
......................................................................................................... 21 图 11 ：挂牌公司上市辅导申报月度情况 ......................................................................................................... 22 图 12 ：退市公司月度数量..................................................................................................................................... 22 表 1 ：
2018 年两会新三板提案实现进展 ............................................................................................................ 3 表 2 ：
2019 年两会新三板提案热点话题 ............................................................................................................ 7 表 3 ：证监会、股转系统、各部委高层讲话汇总（更新至 20190309 ）
............................................ 12 表 4 ：
2018 年以来政策梳理（更新至 20190309 ）
.................................................................................... 14 表 5 ：本周发布定向增发预案的公司 ................................................................................................................ 21
1. 回顾
2018 ：新三板改革大步向前，两会过半提案已落实
1.1. 2018 年两会提案过半热点已得到落实
我们在 2018 年 3 月发布的报告†两会热议新三板，多层次资本市场建设路径渐明晰‡中对 于 2018 年两会提出的新三板热点进行了梳理，结合今年的多项政策， 可以发现去年两会各委员提出的议案大部分在
2018
年得以落实， 政策重心主要集中在差异化制度改革、信息披露加强、 ‚三 类股东 ‛问 题得以推进、提质增效优化办事流程、新三板股权转让收益个人所得税明确、退市制度等。
表
1 ：
2018 年两会新三板提案实现进展
提案 方向
出 处
相关 内容
今年 实现 进 展
新三板差异化制度改革
致公党 † 关于进一步深化资本市场改革，建设多层次资本市场的提案‡
通过新三板创新层差异化发展的制度安排来改善部分挂牌公司的流动
性，同时建议在增加制度红利的同时，也应当提高创新层公司的监管标准（ ‚提高 创新层公司规范运作及信息披露的自主性及有效性，落实挂牌公司信息披露部门及董事会秘书的主体责任，对创新层主办券商持续督导要求进行适当调整，由终身督导变为有期限督导 ‛ ）。
出台医药、环保等各行业信息披露指引，对创新层企业信息披露要求提升。
新三板股权转让收益个人所得税
全国人大代表、
辽宁证监局局长兼沈阳稽查局局长柳磊
建议尽快明确新三板股票转让收益个人所得税的具体安排，免征二级市 场买卖挂牌公司股票的个人所得税。
已明确，新三板个人投资者免征二级市场个税
新三板差异化表决机制
（
同股不同权建设）
全国政协委员、
广东省赛莱拉干细胞研究院 院长陈海佳
建议在新三板试点差异化表决机制，助推创新型企业发展。
同股不同权已纳入立法考量
关于三类股东
答复†关于发展新三板市场的提案 ‡ （ 1791 号提案）
关于尽快明确‚三类股东 ‛做为 拟 IPO 企业股东的合法资格的建议。针对部分存在 ‚三 类股东 ‛ （即契约型私募基金、资产管理计划和信托计划）
的新三板公司，证监会并未在 IPO 申请及受理阶段设臵差别性政策，已 有多家存在‚三类股东‛的拟上市企业提交 IPO 申请获受理。同时，鉴于‚三类股东‛作为拟上市企业股东涉及发行人股权清晰等发行条件及相关信息披露要求，目前，证监会正积极研究‚三类股东‛作为拟上市
企业股东的适格性问题。
证监会已明确‚ ‚ 三类股东‛ ‛
IPO 过程中的穿透核查问题，已有多家企业携带‚ ‚ 三类股东‛ ‛ 成功过会，股转系统出台 ‚ ‚ 三 类股东 ‛ ‛ 可通过特定事项协议转让退出
IPO 排队企业。
关于退市制度
答复†关于创新
机制加强新三板流动性促进资本市场支持实体经济的提案 ‡ （ 0671 号提 案）
证监会将指导新三板研究制定†全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则（试行）
‡ ，进一步明确强制、主动终止挂牌等终止挂牌行为的具体情形、程序和信息披露要求，建立投资者保护机制，明 确摘牌制度与其他制度的衔接安排。
股转系统完善推出† † 全国中小企业股份转让系统挂牌公司申请股票终止挂牌及撤回终止挂牌业务指南 ‡ ‡ ，
† † 终止挂牌实施细则‡ ‡ 正在
完善制定中。
关于信息披露
答复†关于改革新三板制度的建议 ‡ （ 5389 号提案）
关于完善信息披露制度，保护中小投资者权益的建议。在新三板市场建 设中，我会始终坚持以信息披露为本，强化对市场主体信息披露规范要 求，切实加强事中事后监管，坚决查处违法违规行为。下一步，我会将 结合新三板挂牌公司分层，落实差异化信息披露要求，切实提高非上市 公众公司信息披露质量。同时，按照依法全面从严监管的理念，完善法 规制度，强化监管执法，切实加强对投资者合法权益的保护，促进新三 板市场稳定健康发展。
差异化信息披露已落实
关于提质增效
答复 †关 于新三板改革的建议‡
（ 2822 号答复）
关于缩短定增备案流程的建议。目前，证监会对于发行后股东人数不超
过 200 人的挂牌公司股票发行豁免核准，由全国股转公司实行备案审查。全国股转公司已经针对不同类型的股票发行采取了不同的审查方式，对
于其中不涉及收购、资产认购及业绩对赌的股票发行，精简了审查出函
流程，进一步提高募集资金使用效率。下一步，证监会将指导全国股转
公司继续优化备案审查流程，提高工作效率，为挂牌公司提供更好的市
场环境和融资支持服务。
2018 年
10 月
26 日，全国
股转公司发布实施新制定的† † 关于挂牌公司股票发行有关事项的规定 ‡ ‡ † † 全 国中小企业股份转让系统股票发行业务指引第
1-4 号 ‡ ‡ 和新修订的† † 全国中小企业股份转让系统股票发行业务指南 ‡ ‡ ，优化定增审核流程
关于建立挂牌公司与全国股转系统直接对接机制的建议。全国股转公司
基于监管效率与方便联系的考虑，为不同券商督导的挂牌公司分别安排
了专门的监管员，挂牌公司如有需求可以通过邮件、电话、来访等形式， 直接向相关监管员或具体业务负责人员进行咨询，相关人员将依据法律
法规、业务规则对挂牌公司提出的问题予以答复。此外，全国股转公司
还通过组织培训、发布业务问答等形式向市场主体及时传递监管要求。
下一步，证监会将结合新三板市场分层落实差异化信息披露要求。同时， 要求全国股转公司进一步畅通监管人员与挂牌公司的沟通机制，提高信
息披露服务与业务咨询的针对性，更好地帮助挂牌公司提高公司治理水
平与信息披露质量。
股转系统已进行 组织架构调整，设立专门咨询热线，
直接面向市场
关于推进转板试点
答复†关于发展新三板市场的提案 ‡ （ 1791 号提案）
关于尽快推出直接转板试点或
IPO
绿色通道的建议。证监会对贫困地区 符合条件的 IPO 申请企业实行‚即报即审、审过即发‛的优先审核政策， 但是审核标准不降低、环节不减少、程序不压缩；同时对贫困地区企业
采取现场检查措施，对贫困地区企业财务信息披露质量进行检查，确保
贫困地区上市企业的质量。相比之下，证监会对股东人数不超过 200 人 的公司挂牌新三板豁免核准，新三板挂牌企业已逾万家，创新层挂牌企 业已逾千家。因此，新三板挂牌企业直接转板或开通 IPO 绿色通道的制 度设计，需统筹考虑市场公平与监管秩序，审慎研究推进。
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新三板公开发行机制
致公党 † 关于进
一步深化资本市场改革，建设多层次资本市场的提案‡
‚在新三板创新层进行公开发行股票试点，允许创新能力强、诚实守信、 市场前景好的...